摘要
2026年10月27日，随着奶粉价格飙升和新西兰元走弱，本产季农场奶价达到10新西兰元/公斤乳固体的预期正在增强。ANZ农业经济学家Matt Dilly表示，10新西兰元的奶价“非常可能”实现，因为自一个月前发布预测以来，新西兰元持续走弱，脱脂奶粉价格进一步走高。BNZ已将本产季奶价预测上调至10新西兰元/公斤乳固体；NZX奶价期货2026-27产季已超过10.30新西兰元/公斤乳固体；恒天然预测中点为9.50新西兰元，区间为8.50至10.50新西兰元；ANZ仍预测9.80新西兰元。
BNZ高级经济学家Doug Steel指出，新西兰元兑美元已下跌约5%，同时全球乳制品贸易拍卖中脱脂奶粉价格上涨超过20%，接近每吨4000美元，比全脂奶粉高约200美元。不过，怀卡托联邦农民乳业分会主席Matthew Zonderop提醒，10新西兰元奶价账面上好看，未必意味着农民口袋里的钱更多：怀卡托部分地区本月仅降雨77毫米，去年同期为184毫米，若干旱来袭将不得不购买更多饲料。Dilly表示，9月乳固体收集量同比增长1.9%，本产季迄今增长3.0%，10月是产奶高峰月，积极势头至少将持续到11月或12月；厄尔尼诺可能要到2027年初才开始影响产奶，届时本产季大部分牛奶已产出并售出。
他还指出，只要油价维持高位，脱脂奶粉就可能继续上涨，而黄油和乳脂价格因欧美产量强劲继续走低。
评论
恒天然作为新西兰最大的乳制品合作社，其奶价预测直接影响全国约1.1万个奶牛场的现金流。当前脱脂奶粉价格逼近每吨4000美元，较全脂奶粉溢价约200美元，这一罕见倒挂反映了全球市场对高蛋白乳原料的强劲需求，尤其是运动营养和婴幼儿配方领域。新西兰元兑美元走弱5%进一步放大了出口收益，但中小企业主需注意，强势奶价往往伴随投入成本上升——怀卡托地区本月降雨量仅为去年同期的42%，干旱风险可能推高饲料价格，挤压实际利润。
从全球格局看，欧洲和美国牛奶产量强劲，黄油和乳脂价格持续走低，这意味着依赖乳脂产品的加工商可能面临利润收窄，而专注脱脂奶粉或高蛋白产品的企业则处于有利位置。NZX期货已定价10.30新西兰元/公斤乳固体，显示市场对后市乐观，但厄尔尼诺若在2027年初影响产奶，可能加剧供应紧张。对于新西兰中小企业，建议关注恒天然下一季的奶价区间调整，以及全球乳制品贸易拍卖中脱脂奶粉与全脂奶粉的价差变化，这将是判断高蛋白乳原料需求持续性的关键指标。
关键词: 奶价, 脱脂奶粉, 新西兰元, 恒天然, 乳固体, 厄尔尼诺, 干旱, 全球乳制品贸易
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