摘要
2026年前三季度，张裕A实现营业收入50.17亿元，同比增长50.16%，归母净利润50.15亿元，同比下降50.14%；单看第三季度，营收50.13亿元同比增长50.12%，归母净利润50.11万元同比大增50.10%，主要与上年同期低基数有关。张裕在半年报中解释，为拉动终端动销加大市场推广投入，营销费用上升叠加产品结构调整的成本变动，挤压了利润空间。全球葡萄酒市场同样低迷：法国波尔多葡萄酒行业委员会数据显示，截至2026年4月底的12个月里，波尔多酒庄出货量降至299.2万百升，同比下降11%，为有现代统计以来首次跌破300万百升；截至2026年5月的12个月里，出口量下降8%、出口额下降15%，其中对中国出口量下降27%。
与此同时白葡萄酒逆势增长，WBO葡萄酒商学院院长杨征建在2026中国白葡萄酒消费趋势峰会上表示，中国红白比例已从十年前的9比1变为10比2.5到3，白葡萄酒接近30%的市场容量；王朝白葡萄酒2026年上半年已占其营收的62.8%，青岛华东葡萄酒这一比例在2025年已接近60%，由于国内干白产能不足，王朝、长城等企业开始进口新西兰散酒在国内灌装。进口数据同样印证这一趋势：今年1月至9月中国葡萄酒进口量约1.6亿升，同比下降5.3%，进口额约11.7亿美元，同比增长5.6%；9月新西兰瓶装葡萄酒进口量113万升，同比增长127.5%，进口金额同比增长50.1%，按金额计升至瓶装葡萄酒进口来源国第三位，德国进口量和进口额分别增长59.9%和49%。新西兰品牌蚝湾大中华区销售总裁刘希希称，其9月单月出货量大约等于2021年时一整年。
1919供应链平台公司总经理蒋常宇表示，1919终端葡萄酒销售额占比已从过去的18%左右回落到目前的6%到7%，但白葡萄酒增长强劲。业内也提示低价竞争与同质化风险：天津酒商王生称部分新西兰长相思拿货价已从50元到110元/瓶降至20元到30元/瓶；中国酒类流通协会葡萄酒专业委员会秘书长王祖明认为，行业需推动消费场景和服务创新，否则“继续当好搬运工，迟早要被淘汰”。
评论
中国葡萄酒市场正经历结构性转变，白葡萄酒消费占比从十年前的10%跃升至近30%，这一趋势对新西兰中小企业主而言既是机遇也是警示。新西兰作为白葡萄酒重要来源国，9月瓶装进口量同比激增127.5%，金额升至来源国第三位，蚝湾品牌单月出货量甚至达到2021年全年水平。然而，低价竞争已现端倪，部分长相思散酒拿货价从50-110元跌至20-30元，同质化风险加剧。
新西兰酒庄若仅依赖散酒出口或低价走量，恐陷入利润挤压困境。值得关注的是，中国国内干白产能不足促使王朝、长城等企业进口新西兰散酒灌装，这为新西兰原酒供应商提供了短期机会，但长期需警惕中国本土产能扩张或政策变化。另一方面，新零售渠道和即时零售的兴起为白葡萄酒创造了新消费场景，新西兰品牌可借助山姆、盒马等渠道直达年轻消费者，建立品牌认知。
新西兰中小企业应聚焦差异化，如马尔堡长相思的独特风土、有机认证或可持续故事，避免陷入价格战。同时，关注中国对澳大利亚葡萄酒关税政策变化可能带来的竞争格局调整。白葡萄酒热潮背后是消费场景从宴请转向悦己，新西兰酒商需理解中国年轻消费者的饮用习惯，开发适合即饮、小瓶装或低酒精产品。
短期看，新西兰白葡萄酒对华出口仍有增长空间，但需平衡散酒与瓶装酒业务，优先建设品牌资产，方能在换引擎的市场中持续获益。
关键词: 白葡萄酒, 张裕A, 波尔多, 新西兰葡萄酒, 进口量, 消费场景, 即时零售, 低价竞争
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