摘要
2026年10月，欧盟黄油市场因供应紧张而价格获得支撑，但美国牛奶产量明显加速、新西兰牛奶收集量创纪录，增加了全球黄油、奶粉和奶酪供应，限制了欧盟黄油价格进一步上涨的空间。新西兰乳业巨头恒天然于2026年10月30日将2026/27产季奶农原奶收购价预测中值从每公斤乳固体9.50新西兰元上调至9.75新西兰元，按标准化牛奶折算约为每公斤36.7欧分（未计溢价和税费），使预测回到产季初设定的初始水平。此次上调取消了产季中期的下调修正，反映全脂奶粉和脱脂奶粉需求明显改善：在最近的全球乳制品贸易（GDT）拍卖中，这两类产品价格上涨约5%至7%。
恒天然报告牛奶收集量创纪录，但其销售组合被形容为填充良好，表明较高的收购价由真实需求支撑，而非投机性短缺。新西兰正处于2026/27产季主要阶段，尽管存在地区差异，牛奶收集量仍创纪录，为乳制品出口提供了充足供应。展望未来1至4周，欧盟黄油价格可能继续受到有限季节性牛奶供应和高原料成本支撑，但美国产量增长和新西兰创纪录产量应限制上涨潜力。
需关注的风险包括美国牛奶产量增长、新西兰未来牛奶价格预测的调整，以及中国在GDT拍卖会上需求的变化。
评论
恒天然上调2026/27产季原奶收购价至9.75新西兰元/公斤乳固体，反映全球乳制品需求回暖，尤其全脂和脱脂奶粉在GDT拍卖中价格上涨5-7%。新西兰牛奶收集量创纪录，但销售组合填充良好，表明需求真实而非投机。对NZ中小企业主而言，这一价格信号意味着原料成本上升，但出口市场机会扩大。
欧盟黄油供应紧张支撑价格，但美国产量增长和新西兰创纪录产量将限制涨幅，全球乳制品价格可能趋于稳定。中国作为最大进口国，其GDT拍卖需求变化是关键变量，NZ企业应关注中国市场需求波动，灵活调整产品组合。恒天然作为行业巨头，其定价影响整个供应链，中小企业需在成本与出口收益间平衡，可考虑高附加值产品如有机或草饲乳制品，以应对价格波动。
关键词: 黄油市场, 恒天然, 原奶收购价, 欧盟供应短缺, 新西兰牛奶产量, 全球乳制品贸易拍卖, 奶粉价格, 美国牛奶产量, 价格预测上调, 中国市场需
明德观察 AI 制图
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